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国元证券:给予东方财富买入评级,目标价位43.8元
作者:admin 发表时间:2022-02-27 [浏览量:2]
摘要:html模版 国元证券:给予东方财富买入评级,目标价位43.8元 2021-11-15国元证券(000728,股吧)股份有限公司耿军军,陈图南对东方财富(300059,股吧)进行研究并发布了研究报告《事件点评:基金销售规模提升,长期成长动力充足》,本报告对东方财富给出买入评级,

html模版国元证券:给予东方财富买入评级,目标价位43.8元

2021-11-15国元证券(000728,股吧)股份有限公司耿军军,陈图南对东方财富(300059,股吧)进行研究并发布了研究报告《事件点评:基金销售规模提升,长期成长动力充足》,本报告对东方财富给出买入评级,认为其目标价位为43.80元,当前股价为35.57元,预期上涨幅度为23.14%。

东方财富(300059)

事件:

近期,中国证券投资基金业协会在官网公布了2021年三季度末的基金销售机构公募基金销售保有规模数据,上海天天基金销售有限公司股票+混合公募基金保有规模为4841亿元,非货币市场公募基金保有规模为5783亿元。

点评:

公募基金保有规模环比提升,基金销售业务前景广阔

根据中国证券投资基金业协会的数据,截至2021年9月末,我国公募基金数量为8866只,基金规模为23.90万亿元。公募基金销售保有规模中,独立基金销售机构占比从2015年的2.14%提升至2019年的11.03%,基金公司直销的占比从2015年的61,利来66.com.90%下降至57.29%,独立基金销售市场前景广阔,为公司该业务的持续成长奠定坚实基础。从2021年三季度末的基金销售机构公募基金销售保有规模来看,上海天天基金销售有限公司股票+混合公募基金保有规模为4841亿元,环比增长9.65%;非货币市场公募基金保有规模为5783亿元,环比增长13.95%,在排名前十的机构中增速最快。

流量和用户粘性优势明显,尾随佣金收入保障未来持续成长

天天基金依托以“东方财富网”为核心的互联网服务大平台积累的海量用户资源和良好的品牌形象,通过金融电子商务平台向用户提供一站式互联网自助基金交易服务。天天基金流量和用户粘性优势明显,根据公司公告,2020年,天天基金网日均访问用户数交易日和非交易日分别为295.81万和117.99万人,较2019年均有显著提升。从收费模式来看,目前天天基金的收入以申购费和管理费分成为主,大规模基金保有量有望给公司带来较高的尾随佣金收入,保障了公司未来的持续成长。

投资建议与盈利预测

公司是国内较为稀缺的互联网服务平台,向海量用户提供基于互联网平台应用的产品和服务。伴随着中国资本市场的持续健康发展,公司未来成长空间较为广阔。预测2021-2023年营业收入为124.11、165.08、206.23亿元,归母净利润为75.27、102.74、130.87亿元,EPS为0.73、0.99、1.27元/股,对应PE为48.65、35.64、27.98倍。过去三年,公司PE主要运行在50-90倍的区间,维持公司2021年60倍的目标PE,对应的目标价为:43.80元。维持“买入”评级。

风险提示

国内证券市场股票交易额增长低于预期;证券行业竞争加剧;基金销售市场竞争激烈;金融监管及政策法规趋严;资产管理业务发展不及预期。

该股最近90天内共有30家机构给出评级,买入评级23家,增持评级7家;过去90天内机构目标均价为45.79;证券之星估值分析工具显示,东方财富(300059)好公司评级为4星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3星。

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